CPA 1차 재무관리, 자본예산 NPV 실수로 10점 날린 수험생들 주목

CPA 1차 재무관리, 2026년 수험생들이 가장 궁금해하는 점들

안녕하세요, CPA 도전 중이신 여러분. 2026년 제61회 공인회계사 1차 시험이 다가오면서 재무관리 과목이 또 화두예요. 특히 경영학 내에서 차지하는 비중이 커서, 최근 수험생들 사이에서 출제범위 변화와 공부 팁이 가장 많이 검색되고 있어요. 이 글에서는 그런 궁금증을 중심으로 2026년 최신 정보를 바탕으로 정리해 볼게요. 제 지인 중 한 명이 작년 수험생인데, 재무관리에서 예상 외로 고득점을 받았다고 하네요. 그 경험도 섞어 설명드릴게요.

출제범위, 올해 뭐가 달라졌나요?

2026년 제61회 CPA 1차 재무관리 출제범위가 금융위원회에서 사전예고됐어요. 재무관리의 기초 및 자본예산이 15~25%로 배정됐고, 여기엔 재무비율 분석, 화폐의 시간가치, 자본예산 결정기법 등이 포함돼요. 원가관리회계 쪽과 연계된 세부 분야도 강조되니, 제2차 원가관리회계 공고안을 함께 확인하세요.

지난해 합격자 후기 보면, 자본예산 문제가 계산량 많아 시간 압박이 컸다고 해요. 제 지인은 “NPV 계산할 때 현금흐름 추정 실수로 2문제 놓쳤어요. 증분 현금흐름만 제대로 적용했어도 5점 더 받았을 거예요"라고 후회했어요. 2026년엔 불확실성 하의 자본예산(WACC법, CEQ법) 같은 고난도 유형이 더 나올 수 있으니 주의하세요.

화폐의 시간가치, 계산 어떻게 하나요?

수험생들이 제일 많이 묻는 게 화폐의 시간가치(TVM)예요. 기본 공식은 미래가치(FV) = PV × (1 + r)^n, 현재가치(PV) = FV / (1 + r)^n인데, 연속 복리나 연금 문제로 확장돼요. 예를 들어, 1,000만원을 연 8%로 7년 예금하면 FV는 약 1,718만원 돼요. 이런 기초가 자본예산의 할인율 계산 기반이 되죠.

실제 시험에서 “변동성 상품 A(연 30%, -20%, 20%) vs 안정 B(연 10%) 중 어떤 게 더 가치 있나?“처럼 비교 문제 나와요. 지인 경험으로는, 평균 수익률 말고 기하평균으로 계산해야 맞혔대요. 연금 문제는 PVA = PMT × [1 - (1+r)^-n]/r 공식을 외우고, 엑셀 없이 손으로 풀어보세요. 최근 기출파이널 책에서 이런 유형이 20% 이상 차지해요.

자본예산, 핵심 결정기법 잡기

자본예산은 payback, NPV, IRR, PI가 핵심이에요. NPV > 0이면 수익성 투자, IRR > 자본비용이면 채택이에요. 표로 비교해 볼게요:

기법	장점	단점	시험 팁
Payback	간단	시간가치 무시	단기 회수 강조 문제
NPV	절대 가치 측정	자본비용 추정 필요	현금흐름 정확히
IRR	%로 직관적	다중 IRR 가능	NPV와 비교
PI	자본 효율성	규모 무시	PI > 1 채택

지인이 말하길, “자본비용 10%일 때 OCF = 2100 + 0.3D 계산 후 NPV 구하니 74억 나왔어요. 금융비용은 유출로 안 넣는 게 포인트!“라고요. 2026년엔 세금 효과 고려한 증분 현금흐름이 자주 나올 거예요.

최근 수험생들 공부법과 후기

2025년 1차 평균 재무관리 점수가 62.3점으로 가장 높았어요. 합격률 4.9대1 속 고득점 비결은 기출 4회독과 연습서 완벽 소화예요. 추천 교재는 ‘2026 CPA 1차 재무관리 기출파이널(지한송)‘로, 요약정리와 객관식 보완에 좋대요.

초보자라면 10~11월 기본서 1회독 후 기출 반복하세요. 지인처럼 “재무관리 1교시 시간 여유 생겨 경제학에 투자됐어요"라고 할 수 있어요. 온라인 강의에서 자본예산 OX 문제 풀며 약점 보완 추천해요. 체감 난이도 오르는 추세니, 모의고사로 시간 관리 연습 필수예요.

핵심 정보 한눈에 정리

• 출제 비중: 재무관리 기초·자본예산 15~25%.
• 핵심 주제: TVM 공식, NPV/IRR 계산, 증분 현금흐름.
• 공부 순서: 기본서 → 기출 4회독 → 연습서(기출파이널).
• 합격 팁: 계산 실수 피하기, 불확실성 기법 익히기. 70점 이상 목표로 고득점자 비율 51% 유지하세요.
• 자료: 금융위 사전예고, 나무CPA 공고 확인.

이 정보로 2026년 재무관리 자신 있게 도전하세요. 추가 질문 환영해요!

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